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牛市不赚钱六原因?如何准确辨别基金投资风格

2020-02-12 12:14股票入门 人已围观

简介通过广泛沟通,发现投资者在牛市中不赚钱的原因主要有以下几种: 一、饥不择食型。部分股民发现牛市行情降临,股指大幅上涨时,手中却没有多少筹码,由于担心错失机会,慌忙买...

  通过广泛沟通,发现投资者在牛市中不赚钱的原因主要有以下几种:
 
  一、饥不择食型。部分股民发现牛市行情降临,股指大幅上涨时,手中却没有多少筹码,由于担心错失机会,慌忙买进,结果不是买的股票有问题,就是买的时机出差错,有时甚至在强势股的阶段性顶部位置介入,因而很难获利。
 
  建议:股市中机会是无限的,资金是有限的,不要用有限的资金去博无限的机会。
 
  二、追涨杀跌型。这类投资者惯性思维比较严重,股市一涨就认为可以看2000点,股市一跌又认为要重回1300点,股价上升的时候全力追涨,股价下跌的时候急忙割肉,结果使得市值在反反复复的操作中不断缩水。
 
  建议:要在不利的情况下看市场的有利因素,在有利的情况下看市场的不利因素。
 
  三、死捂股票型。牛市确实需要捂股才能获取丰厚的利润,但要看捂的是什么股,很多投资者捂的是在熊市中被深度套牢的股票,而这些股票大多不是当前行情的主流热点,自然很难解套扭亏了。
 
  建议:换一次股票会增加不足1%的税费成本,而强势股的涨幅是弱势股涨幅的N倍,要分清轻重优劣。
 
  四、模仿基金型。很多投资者资金不多,但操作手法却模仿基金,一个账户中有数十只股票,全面撒网,广种薄收,就算是选中了两只龙头股,但由于买的数量少,也很难获取较多收益。而且,持股数量太多,无暇全面顾及,问其持股的公司基本面情况,常常一问三不知,这样如何能把握个股的波动规律。
 
  建议:好好清理自己的账户,轻装再上阵。
 
  五、熊市思维型。在经历过近三年的熊市后,许多投资者已经被熊市“洗脑”,往往稍有获利就急忙卖出,然后指望着股价再重新跌回来,但等来的却是股价继续一路高走,自己却被远远地甩在后面。
 
  建议:让自己的头脑清醒些,灌输些牛市思维。
 
  六、卖涨留跌型。行情走好时,投资者的持股中会有部分个股是获利的,还有部分是仍然被套的,大多数投资者会选择将获利的卖出,将被套的仍然继续捂着。结果,获利卖出的股票仍在继续上涨,而捂在手中的被套股票却依然在低位徘徊。
 
  建议:强者愈强、弱者愈弱的“马太效应”一直在股市中盛行,正确的方法是越能涨的股票越是要捂紧,对于涨不动的股票要及早卖出,盘活资金,重新选择机会。
 
  价值投资与成长投资
 
  基金的投资风格是影响基金业绩的关键因素,而在投资风格中,最重要的两种就是大家所熟知的成长型投资和价值型投资。
 
  价值型投资风格的基金经理热衷于低买高卖的投资策略,寻找价格低廉的股票,他们往往钟情于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业。即使都是价值型投资,每个基金经理挑选股票的标准也不同。他们一般会用两种方法来衡量股票是否价格低廉:一种是用模型计算出股票的内在价值,如果股票的市场价值比内在价值低,就是值得买入的低价股;另一种是把股票的市盈率等价格倍数指标,与其历史水平或行业平均水平进行纵向和横向比较,重点关注股价预期会上升的公司。
 
  成长型投资风格的基金经理通常更注重公司长期成长性,而较少考虑购买股票的价格。每个基金经理对公司成长性的期望可能不同,如有些基金经理只购买收入增长率在20%以上的公司股票。成长型风格较少投资于已进入成熟期的周期性行业,而青睐那些具有稳步成长性的行业。对于收入预期增长前景十分乐观的公司,即使市价比内在价值高,基金经理也比较愿意购买,因此其价格倍数也相应较高。
 
  判别基金风格的几种方法
 
  首先,不能仅从基金的名字来准确辨别一只基金是成长风格还是价值风格。一般来说,有些基金的名字已清晰地揭示了其投资风格,例如新华优选成长、泰达宏利成长等都表明了基金成长风格的特征,其投资组合的风格也名如其实。但确实也有一些基金在投资风格上与其产品名称不相符,实际的组合可能会发生较大的偏离。
 
  其次,也不能仅从基金研究机构的分类来判断。基金研究机构常用基金风格箱来界定基金的风格,晨星的风格箱在行业内广为使用,这是一种基于持仓的分析方法,这种方法以基金组合的平均市场资本规模和平均P/E为基础对基金进行分类,形成了一个九宫格,分为所谓的大盘价值风格、中小盘成长风格等。客观地说,该方法能大致确定基金风格,但基于过去的基金持仓来进行分析,在准确度上存在问题,在分类的边界上也较模糊。
 
  最后,还有一种使用不多的风格分类方法是基于回报的分析方法。这种方法计算不同市场下基金的风险收益情况,使用净值增长率、夏普比率等指标来衡量市场表现,并对基金业绩进行风格的归因分析。这种方法的优势是可对基金进行明确的区分,但对一般投资者来说过于复杂,操作性较差。
 
  其实,在实际的操作中,可使用一种“标杆法”来简单而相对准确地识别基金风格。这种方法是基于回报方法的一个简单版本,只要把基金某天的涨跌与沪深300指数、创业板指数和中小板指数相对照,就能大致确定该基金的风格,并且是基金当下持有组合的风格。如果基金的表现更接近创业板指数或中小板指数,其风格可能偏向成长风格;如果基金的表现更接近沪深300指数,其风格可能偏向价值风格。在具体的操作中,最好选择在沪深300指数、创业板指数、中小板指数走势出现严重分化的交易日来进行对照。
 
  辨别基金风格的案例
 
  我们用“标杆法”具体地考察几个基金的风格作为示例:博时主题行业、浦银安盛价值成长、农银汇理消费主题、新华钻石品质企业的风格。首先,选择1月23日、2月24日、2月27日3个指数走势严重分化的交易日;其次,再比较基金当日相对于指数的表现。1月23日创业板大涨而沪深300下跌,当日博时主题行业、新华钻石涨跌更接近沪深300,而浦银安盛价值成长、农银汇理消费主题涨幅更接近创业板指数,初步可以判断博时主题行业、新华钻石属于价值风格,而浦银安盛价值成长、农银汇理消费主题是成长风格;最后,用2月24日和2月27日指数分化的交易日来验证前面的判断。
 
  后面基金业绩相对指数的走势基本上支持前面的判断,还可以得出更精细的结论:农银汇理消费主题的成长风格比浦银安盛价值成长更强,博时主题行业的价值风格比新华钻石更强,而新华钻石可能呈现出一种混合的风格。多考察几个交易日,基本上可以较准确地界定基金当下组合的风格。■

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